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韩玮:投资科创板股票应重视三大风险

2019-07-15 17:05 文章来源:新浪财经 作者:韩玮

【导读】 投资者在追捧科创板企业巨大成长潜力和壮丽发展前景之际,切莫忽视与科创板上市企业共生的诸多巨大风险.

江苏快3 7月22日,首批科创板股票将在上海证券交易所上市。投资者在追捧科创板企业巨大成长潜力和壮丽发展前景之际,切莫忽视与科创板上市企业共生的诸多巨大风险。与主板市场的股票相比较,投资科创板的股票更应重视以下三大风险:

第一,大面积跌破发行价的风险。发行定价市场化是科创板的重要机制,也是科创板和国际接轨,并且能够吸引全球优秀企业前来上市的重要基础。然而鱼和熊掌不可兼得,由于科创板企业往往具有技术新颖、盈利不确定的特征,价值评估难度极大,发行定价市场化之后股价跌破发行价就会变得十分常见。2018年在香港共有206只首次公开发行新股,其中145只跌破发行价,破发率超过70%。投资者不但要审慎申购科创板新股,而且不要盲目追高科创板新上市的股票。

江苏快3 第二,更多的上市公司的暴雷风险。一方面,由于科创板企业研发投入大、盈利周期长、技术迭代快、对核心人员依赖大,企业未来发展的不确定性非常大。另一方面,科创板采取注册制发行上市,是一种国际通行的以信息披露为中心的股票发行上市制度。虽然注册制具有非常明显的高效率优势,但是注册制也对发行人的诚信水平、中介机构的专业水平和投资者的风险识别能力提出了更高的要求。理论上科创板暴雷的风险不会低于主板市场,投资者可阅读《韩玮:如何避开股市三大雷区》,借鉴文中相关策略审慎投资科创板股票。

第三,更多、更快的退市风险。退市制度是保障证券市场健康发展的重要制度,WRDS数据显示,1980年至2017年期间,美国股票市场仍在上市和已经退市的公司总计有26505家,其中已退市的公司有14183家,退市率超过一半以上。科创板退市制度也会与国际接轨,相较主板退市制度更加严格、退市速度更快、退市情形更多。此外,科创板还必然会有差异表决机制、宽松的股权激励制度、交易规则创新、海外上市主体等等一系列因素演化出来的种种投资风险。投资者必须对科创板企业包含退市风险在内的各种风险,有更清醒的认识和更强大的风险承受力,才能适应科创板投资的挑战。

江苏快3 毋庸置疑,科创板对促进创新发展战略、推进经济高质量发展、提升资本市场的核心竞争力具有重要意义。相信未来科创板上市企业中一定能够成长出一批改变世界、造福人类的伟大企业。投资者一定要同时兼顾科创板股票的风险和收益两个方面,坚持价值投资、长期投资、理性投资才能最终取得理想的投资回报。

(本文作者介绍:著名对冲基金经理,清华MBA导师、清华MBA校友会金融协会副会长,CCTV2嘉宾,恒丰泰石董事总经理。具有20多年期货、证券、公募及私募基金投资负责人的专业经历。)

 

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