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中泰证券——世纪明德:国内游学深耕细作,国际游学高速增长

2017-08-23 10:46 文章来源:中泰证券 作者:张帆

【导读】 新三板世纪明德(839264)国内游学深耕细作,国际游学大放异彩,业绩继续保持高速增长,上半年营收增速达48.52%,行业龙头优势凸显.

新三板世纪明德(839264)投资要点:

世纪明德

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事件:

公司发布2016年年报,实现营业收入1.22亿元(+48.52%);实现归母净利润1109.54万(+42.95%);扣非后归母净利润736.16.12万元(+0.7%)。经营活动产生的现金流量净额1.76亿元(+57.96%);基本EPS0.19元( -40.24%)。

国内游学深耕细作,国际游学大放异彩。 报告期内公司进行全方位业务拓展,加大新品研发、扩编销售团队、深耕原渠道、开拓新市场,业绩继续保持高速增长,上半年营收增速达48.52%,行业龙头优势凸显。 分版块来看, 国内游学实现收入8635.69亿元(+47.25%),国际游学实现收入1413.64万元,持续高增长,增速达75.83%;教师培训实现收入1022.05万元,同比增0.29%,保持相对稳定。 

江苏快3强化餐标和全产品教育安全、业务涉及区域广导致不可抗力因素增加,毛利率持续下降,投资收益带动净利润增长。

(1)上半年公司毛利率26.16%(-5.96pct),其中国内游学毛利率27.33%(-5.27pct);国际游学毛利率15.44%(-7.87pct);教师培训毛利率29.16%(-5.47pct)。

江苏快3(2)期间费用率18.93%(-2.66pct),主要因公司不断整合供应链,加强内部控制,其中销售费用率6.43%(-0.31pct),管理费用率12.25(-2.52pct),财务费用率0.25%(+0.18pct)。

(3)公司上半年净利率9.21%(-0.26pct),因投资收益大涨108.95%,扣非后净利率6.11%(-2.80pct)。

加大对外投资,布局营地建设,集团化效应初显。

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